Comment la guerre en Asie occidentale met à rude épreuve l’économie indienne, des stations-service aux cuisines

Quand des conflits lointains frappent le quotidien

Bien que New Delhi se trouve à environ 2 500 kilomètres de Téhéran, la guerre qui fait rage en Asie occidentale a déjà franchi les frontières indiennes par un autre vecteur : l’économie. Le conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran a de fait fermé le détroit d’Ormuz, ce passage maritime étroit par lequel transite près de la moitié des importations de pétrole brut de l’Inde. Cette perturbation déclenche une cascade de conséquences économiques, de la pompe à essence à l’assiette, des indices boursiers aux factures de traiteur pour les mariages.

Le budget des ménages indiens ordinaires évolue rapidement. Le prix du brut Brent a bondi de plus de 25 % pour atteindre 117 dollars le baril le 9 mars, soit une hausse de 50 % depuis le début des hostilités. Les analystes de DBS Bank estiment que les cours pourraient se maintenir entre 100 et 150 dollars le baril si le trafic maritime dans le détroit reste fortement perturbé. Pour un pays qui importe plus de 89 % de ses besoins en pétrole brut, dont environ 2,6 millions de barils par jour transitent par le détroit d’Ormuz, la vulnérabilité est aiguë et immédiate.

Madan Sabnavis, économiste en chef de Bank of Baroda, décrit avec précision la situation intérieure. Il désigne l’approvisionnement en gaz comme la principale préoccupation et souligne que la hausse des prix dans les restaurants touchera directement les classes moyennes, les établissements peinant à s’approvisionner en combustible. Cette observation révèle une réalité plus générale : le conflit en Asie occidentale ne se contente pas de modifier la géographie ou de bouleverser le cours de l’histoire ; il se répercute sur le budget mensuel de millions de familles.

Le détroit d’Ormuz, un goulet d’étranglement pour la sécurité énergétique

Le détroit d’Ormuz est une artère vitale du commerce mondial de l’énergie : il voit transiter environ 20 % des cargaisons pétrolières mondiales. Les chiffres révèlent la forte dépendance de l’Inde. En 2025, le pays a importé d’Asie occidentale pour environ 70 milliards de dollars de pétrole brut et de produits pétroliers, dont 50,8 milliards de dollars de pétrole brut, soit 48,7 % du total de ses importations de brut. La région a également fourni 68,4 % des importations indiennes de gaz naturel liquéfié (GNL), pour une valeur de 9,2 milliards de dollars, ainsi que 46,9 % de ses importations de gaz de pétrole liquéfié (GPL), pour un total de 13,9 milliards de dollars.

Les réserves intérieures de l’Inde n’offrent qu’une marge de sécurité limitée. Les stocks actuels de pétrole brut couvrent moins de 30 jours de consommation, tandis que les réserves de GPL ne durent qu’environ deux semaines. Cette faible marge signifie que les ruptures d’approvisionnement se traduisent rapidement par des tensions sur les prix et des crises de disponibilité. La vulnérabilité s’est déjà concrètement manifestée : Petronet LNG, au Qatar, a suspendu ses livraisons de GNL à GAIL à compter du 4 mars 2026, invoquant des restrictions à la circulation des navires dans les eaux contestées.

La composition des importations énergétiques indiennes crée des goulets d’étranglement spécifiques. Le gaz naturel est un intrant essentiel pour les usines d’engrais, les centrales électriques au gaz et les réseaux de distribution de gaz de ville, qui fournissent du gaz naturel comprimé (GNC) aux véhicules et du gaz naturel par canalisation pour la cuisson domestique. Lorsque ces flux se resserrent, les répercussions touchent simultanément plusieurs secteurs économiques.

Aditi Nayar, économiste en chef chez ICRA, chiffre les risques inflationnistes. Selon ses estimations, chaque hausse de 10 % du prix du pétrole brut entraîne une progression de 80 à 100 points de base de l’indice des prix de gros (WPI), et de 40 à 60 points de base de l’indice des prix à la consommation (CPI), si la hausse est intégralement répercutée sur les prix des carburants au détail. Une augmentation durable des cours pourrait fortement tirer à la hausse les prévisions d’inflation d’ICRA pour l’exercice 2026-2027, établies à 2,7 % pour le WPI et à 4,0 % pour le CPI, selon la mesure dans laquelle ces coûts seront répercutés sur les consommateurs à la pompe et chez les distributeurs de GPL.

Crise en cuisine : pénuries de GPL et économie alimentaire

L’une des conséquences intérieures les plus visibles de la guerre en Asie occidentale est la raréfaction soudaine des bouteilles de GPL à usage commercial, qui a semé le désordre dans le secteur indien de la restauration. La National Restaurant Association of India (NRAI), qui représente 500 000 membres, a publié le 10 mars des recommandations urgentes préconisant de réduire les horaires d’ouverture et de suspendre les plats nécessitant une cuisson longue à feu doux ou une friture. L’association a également appelé ses membres à couvrir les récipients pendant la cuisson afin d’économiser chaque gramme de gaz possible.

À Bengaluru, la Bangalore Hotels Association a averti que les établissements pourraient cesser complètement leur activité à partir de mardi, après l’interruption brutale de l’approvisionnement en bouteilles de GPL commerciales. P C Rao, président honoraire de l’association, a indiqué que seuls environ 10 % des hôtels et restaurants de la ville avaient reçu des livraisons de GPL lundi, menaçant ainsi l’accès aux repas de milliers de personnes qui dépendent quotidiennement de ces établissements. La situation est similaire à Mumbai : l’Indian Hotel and Restaurant Association (AHAR) estime que plus de la moitié des hôtels de la ville pourraient fermer en quelques jours si les livraisons ne reprennent pas.

« Les hôtels de Bengaluru pourraient cesser leur activité à partir de mardi, après l’interruption brutale de l’approvisionnement en bouteilles de GPL commerciales », a déclaré la Bangalore Hotels Association, soulignant la menace immédiate qui pèse sur la survie des petites et moyennes entreprises de restauration.

La crise a contraint les acteurs du secteur alimentaire à adapter leur fonctionnement. Le restaurant Annapoorna, à Coimbatore, a annoncé un menu restreint, limité aux plats essentiels, certains produits n’étant proposés qu’à des horaires précis. Selon une étude de JM Financial, les perturbations de l’approvisionnement pourraient fortement affecter le secteur indien de la restauration rapide, contraignant des enseignes comme McDonald’s, Domino’s Pizza et KFC à faire face à la hausse des coûts, à une baisse des ventes et à d’éventuelles modifications de leurs menus si les pénuries de GPL persistent.

Les travailleurs de l’économie des plateformes ont également tiré la sonnette d’alarme. Les livreurs travaillant pour des plateformes telles que Swiggy et Zomato signalent que les pénuries de carburant et la hausse des prix du GPL réduisent leurs revenus. Les actions d’Eternal Ltd. et de Swiggy Ltd. ont reculé de plus de 4 % le 12 mars, signe des inquiétudes des investisseurs quant à la viabilité opérationnelle des réseaux de livraison de repas si les tensions sur les carburants perdurent.

Les ménages subissent des pressions similaires. Les entreprises de commercialisation du pétrole ont augmenté de 60 roupies le prix des bouteilles de GPL non subventionnées de 14,2 kg dans les grandes villes, à compter du 7 mars, portant le tarif à Delhi à 913 roupies. Pour éviter la constitution de stocks, les autorités ont porté de 21 à 25 jours le délai minimal entre deux commandes de bouteilles de GPL domestique, même si, selon les responsables, un ménage type ne consomme que six à sept bouteilles par an et doit donc les renouveler tous les 50 à 55 jours.

Réactions des marchés et tensions sur la monnaie

Les marchés financiers indiens ont vivement réagi au choc pétrolier. Le 9 mars, la roupie indienne est tombée à un plus bas historique de 92,33 roupies pour un dollar, tandis que les indices Sensex et Nifty ont chuté de près de 3 %, atteignant leur plus bas niveau depuis 11 mois. Les indices de référence ont poursuivi leur baisse lors des séances suivantes : le Sensex a perdu plus de 500 points supplémentaires et le Nifty est passé sous la barre des 23 700 points.

La dépréciation de la monnaie renchérit l’ensemble des importations. À mesure que la roupie s’affaiblit, chaque baril de pétrole brut facturé en dollars coûte plus cher en monnaie locale, créant une spirale qui accentue les pressions inflationnistes. L’agence de notation Moody’s a averti que le coût élevé des importations énergétiques affaiblirait davantage la roupie, alimenterait l’inflation, creuserait le déficit des transactions courantes et compliquerait les politiques monétaire et budgétaire si les autorités devaient augmenter les subventions.

ICRA prévoit que si le prix du pétrole atteint en moyenne 100 dollars le baril pendant l’exercice 2026-2027, le déficit des transactions courantes de l’Inde pourrait passer de 0,7-0,8 % à 1,9-2,2 % du PIB. Elara Securities estime que, dans le même scénario, les dépenses annuelles du gouvernement fédéral pourraient augmenter de 3 600 milliards de roupies (39 milliards de dollars), tandis que la seule facture des subventions aux engrais pourrait croître de 200 milliards de roupies.

Une étude de la State Bank of India présente un scénario plus sombre en cas de maintien des cours à un niveau élevé. Si le baril reste proche de 100 dollars au cours du prochain exercice, la croissance du PIB pourrait tomber à 6,6 %, contre des prévisions supérieures à 7 %, tandis que l’inflation atteindrait 4,1 %. Si les cours montaient à 130 dollars le baril, la croissance pourrait chuter à 6 %, selon l’analyse de la banque.

Secteur par secteur : au-delà de la pompe à essence

Les répercussions économiques du conflit en Asie occidentale vont bien au-delà des consommateurs directs d’énergie. Le secteur agricole indien est exposé à des risques importants liés aux chaînes d’approvisionnement en engrais. Environ un tiers de l’urée commercialisée dans le monde transite par le détroit d’Ormuz, le golfe Persique fournissant du gaz naturel à bas prix, indispensable à la production d’ammoniac. En 2025, l’Inde a importé d’Asie occidentale pour 3,7 milliards de dollars d’engrais, dont 2,2 milliards de dollars d’engrais composés (NPK) et 1,5 milliard de dollars d’engrais azotés. Les perturbations pourraient retarder les livraisons d’engrais azotés, réduire les rendements agricoles et alourdir les dépenses publiques de subvention.

L’industrie du diamant, concentrée à Surat, dans le Gujarat, constitue un autre maillon vulnérable. En 2025, l’Inde a importé d’Asie occidentale pour 6,8 milliards de dollars de diamants bruts, soit 40,6 % du total de ses importations. Ces pierres sont taillées et polies en Inde avant d’être exportées vers les marchés mondiaux. Selon ICRA, les annulations de vols au début du mois de mars ont déjà retardé les expéditions de deux à trois jours. Un conflit prolongé pourrait entraîner d’importantes pertes commerciales, compte tenu du rôle essentiel de la région comme marché de la demande.

L’industrie manufacturière est confrontée à des pénuries d’intrants dans plusieurs catégories. L’Inde a importé d’Asie occidentale pour 1,2 milliard de dollars de polymères de polyéthylène, soit 35,6 % du total de ses importations, essentiels à l’emballage, aux conduites en plastique et aux films utilisés pour l’irrigation agricole. Le secteur de la construction dépend de la région pour 483 millions de dollars de calcaire, soit 68,5 % de ses importations, et 129 millions de dollars de gypse, soit 62,1 %, des matériaux essentiels à la production de ciment. Les sidérurgistes dépendent de 190 millions de dollars de fer réduit direct, soit 59,1 % des importations, et de 869 millions de dollars de fils de cuivre, soit 50,7 %, utilisés dans le transport d’électricité et les infrastructures d’énergies renouvelables.

Le secteur aérien est pris dans une véritable tempête, entre hausse des coûts et perturbations opérationnelles. Le carburant représente 30 à 40 % des dépenses des compagnies aériennes indiennes. Kinjal Shah, d’ICRA, estime qu’un conflit prolongé pourrait porter les pertes nettes prévisionnelles du secteur au-delà des 170 à 180 milliards de roupies déjà anticipés pour l’exercice 2026. Environ 2 600 vols ont été annulés entre le 28 février et le 8 mars, soit près de 45 % des vols internationaux, tandis que les vols détournés consomment davantage de carburant pour éviter l’espace aérien de l’Asie occidentale.

Les fabricants de médicaments signalent que les prix pourraient fortement augmenter après une hausse d’environ 30 % du coût des principes actifs pharmaceutiques (API) au cours des deux dernières semaines. La pénurie de porte-conteneurs perturbe l’acheminement des matières premières depuis la Chine, premier fournisseur d’API des fabricants indiens de médicaments, obligeant les importateurs à répercuter directement les coûts sur les fabricants, puis sur les consommateurs.

Les entreprises de produits de grande consommation envisagent de réduire la taille des emballages ou d’augmenter les prix pour faire face à la hausse des coûts des intrants liés aux dérivés du pétrole brut utilisés dans les emballages en plastique. Ce phénomène, souvent appelé « réduflation », signifie que les consommateurs pourraient payer le même prix pour des quantités moindres de lessive, de peinture et d’articles ménagers en plastique.

Réponse des pouvoirs publics et mesures d’atténuation

New Delhi a activé plusieurs leviers politiques pour amortir le choc économique. Le 10 mars, le gouvernement central a publié une notification au Journal officiel révisant l’ordre de priorité pour l’attribution du gaz naturel produit dans le pays. La production de GPL est désormais prioritaire, au même titre que le GNC et le gaz de ville acheminé par canalisation pour la cuisson, afin que ces secteurs soient pleinement approvisionnés avant les autres. Le secteur des engrais arrive en deuxième position et se voit garantir au moins 70 % de la demande moyenne, tandis que les plantations de thé et les unités manufacturières passent en troisième position, avec un approvisionnement limité à 80 % de leur consommation antérieure.

Le gouvernement a invoqué la loi de 1955 sur les biens essentiels afin de contrôler la production, l’approvisionnement et la distribution des produits pétroliers et du gaz naturel. Cet outil juridique permet aux autorités de décourager la constitution de stocks, de gérer la distribution et de garantir l’approvisionnement en carburants essentiels pendant la crise. Les autorités ont également demandé aux raffineries de maximiser la production de flux d’hydrocarbures C3 et C4 (propane, butane, propylène et butènes) afin de les intégrer à l’approvisionnement en GPL, la production étant réservée exclusivement aux consommateurs domestiques.

Sur le plan diplomatique, le ministre des Affaires étrangères, S. Jaishankar, s’est entretenu avec ses homologues de Russie, de l’Union européenne et des pays d’Asie occidentale afin de stabiliser les flux énergétiques et de défendre les intérêts indiens. Le Premier ministre Narendra Modi a convoqué une réunion de haut niveau avec le ministre du Pétrole, Hardeep Singh Puri, pour évaluer les perturbations de l’approvisionnement et préparer des mesures d’urgence. Le gouvernement a conclu des accords d’approvisionnement alternatif en GPL avec les États-Unis, l’Algérie, la Norvège et le Canada, même si les délais de livraison sont allongés par le transport.

Sur le front commercial, l’Inde a élargi sa base d’approvisionnement en pétrole brut, passant de 27 à 40 pays fournisseurs répartis sur six continents, afin de réduire sa dépendance à l’égard d’un seul goulet d’étranglement maritime. Les achats de pétrole brut russe ont augmenté pour compenser les perturbations de l’approvisionnement en provenance du Moyen-Orient, la Russie restant le premier fournisseur de brut de l’Inde en février 2026. Les États-Unis ont accordé à l’Inde une dérogation de 30 jours pour l’achat de pétrole russe afin de contribuer à stabiliser l’offre mondiale, même si les responsables indiens affirment ne pas avoir besoin d’une autorisation extérieure pour leurs décisions d’approvisionnement.

Les responsables ont écarté les appels à libérer les réserves stratégiques de pétrole, faisant valoir que ces stocks sont destinés aux ruptures d’approvisionnement, et non à la gestion des prix. L’Inde détient actuellement plus de 250 millions de barils de pétrole brut et de produits raffinés, soit une réserve permettant de couvrir environ sept à huit semaines à l’échelle du système. Bien que le cours mondial du brut ait atteint 120 dollars le baril, le gouvernement a indiqué qu’il ne prévoyait pas, dans l’immédiat, d’augmenter les prix de détail de l’essence et du diesel, laissant entendre que les entreprises de commercialisation du pétrole pourraient absorber temporairement les coûts.

Contexte régional : la résilience de l’Inde face à ses voisins

Alors que l’Inde fait face aux contraintes d’approvisionnement et aux tensions inflationnistes, la comparaison avec le Pakistan voisin met en évidence la résilience économique relative de New Delhi. Islamabad est plongé dans une grave crise : le prix de l’essence a bondi à 321,17 roupies pakistanaises le litre et celui du diesel à haute vitesse à 335,86 roupies, soit une hausse de 17 % ces dernières semaines. Le gouvernement pakistanais a imposé des mesures d’austérité d’urgence, notamment une semaine de quatre jours pour les fonctionnaires, une alternance de télétravail concernant 50 % des effectifs, la fermeture des écoles et une baisse de 25 % des salaires des parlementaires.

La crise pakistanaise souligne la vulnérabilité des économies disposant de réserves de devises limitées et fortement dépendantes des importations. Les réserves stratégiques plus importantes de l’Inde, la diversification de ses fournisseurs et sa situation budgétaire plus solide lui ont permis d’éviter un choc immédiat sur les prix de détail, même si les deux pays subissent les mêmes perturbations du marché pétrolier mondial. Alors que le Pakistan s’efforce de sécuriser 28 jours de réserves de carburant, la marge de plusieurs semaines dont dispose l’Inde et ses accords d’approvisionnement alternatifs lui apportent davantage de stabilité.

Perspectives économiques et risques persistants

Malgré les mesures immédiates d’atténuation, les économistes mettent en garde contre des risques durables si le conflit se prolonge. La Reserve Bank of India a maintenu un objectif d’inflation de 4 %, alors que l’inflation mesurée par le CPI s’établissait à 2,75 % en janvier, laissant une certaine marge avant que des mesures ne deviennent nécessaires. Toutefois, un pétrole durablement à 100 dollars le baril pourrait ajouter 40 à 60 points de base à l’inflation et la rapprocher de la limite supérieure de la fourchette jugée acceptable par la banque centrale.

Les tensions budgétaires constituent le principal risque à long terme. Si les prix du pétrole restent élevés, le gouvernement devra choisir entre deux options difficiles : laisser augmenter les prix des carburants au détail, au détriment du budget des ménages et de son capital politique, ou maintenir les contrôles des prix, ce qui creuserait le déficit budgétaire et fragiliserait les bilans des compagnies pétrolières. La ministre des Finances, Nirmala Sitharaman, a indiqué qu’une hausse de 10 % du prix du pétrole brut n’entraînait généralement qu’une augmentation d’environ 30 points de base de l’inflation, ce qui témoigne de la confiance dans les mécanismes actuels d’amortissement.

L’opposition politique s’est emparée des difficultés économiques. Rahul Gandhi, figure du Congrès, a accusé le Premier ministre Modi d’éviter tout débat parlementaire sur les conséquences économiques du conflit et affirmé que le gouvernement hésitait à aborder ses effets sur les citoyens ordinaires. Il a établi un lien entre le conflit, la baisse des marchés boursiers, la hausse des prix du GPL et la flambée des cours mondiaux du pétrole brut, soutenant que le Premier ministre était sous influence et incapable de défendre les intérêts indiens.

Les prochains mois mettront à l’épreuve la diplomatie énergétique et la gestion économique de l’Inde. Avec l’arrivée de l’été et le pic attendu de la demande de climatisation, les besoins de production électrique exerceront une pression supplémentaire sur l’approvisionnement en gaz. La saison des mariages, qui stimule habituellement la demande de services de restauration et de transport, risque d’être perturbée par les pénuries de gaz commercial, qui contraignent les organisateurs à réduire les menus et l’ampleur des événements. Pour les ménages ordinaires, la guerre lointaine en Asie occidentale se traduit déjà par des files d’attente plus longues devant les agences de gaz, des notes de restaurant plus élevées et des factures de carburant incertaines.

Points clés

• La guerre en Asie occidentale a de fait fermé le détroit d’Ormuz, menaçant 48,7 % des importations indiennes de pétrole brut et 68,4 % de ses approvisionnements en GNL.
• Le prix du brut Brent a bondi de 50 % depuis le début du conflit, atteignant 117 dollars le baril le 9 mars ; les analystes anticipent une possible hausse entre 100 et 150 dollars le baril.
• Les pénuries de GPL commercial ont contraint des restaurants de Mumbai, Bengaluru et Chennai à envisager la fermeture, tandis que le prix des bouteilles domestiques a augmenté de 60 roupies, à 913 roupies à Delhi.
• La roupie indienne a atteint un plus bas historique de 92,33 pour un dollar, tandis que le Sensex et le Nifty ont chuté de 3 % à leur plus bas niveau depuis 11 mois, le 9 mars.
• Le gouvernement a invoqué la loi sur les biens essentiels et donné la priorité à la production de GPL domestique, tout en obtenant des approvisionnements alternatifs auprès des États-Unis, de l’Algérie, de la Norvège et du Canada.
• Chaque hausse de 10 % du prix du pétrole brut pourrait faire progresser l’inflation mesurée par le WPI de 80 à 100 points de base et celle mesurée par le CPI de 40 à 60 points de base, menaçant l’objectif d’inflation de 4 %.
• Les secteurs les plus durement touchés comprennent l’agriculture (engrais), l’aviation (annulations et coûts du carburant), le diamant (importations de pierres brutes) et l’industrie pharmaceutique (coût des API).
• L’Inde dispose d’environ 30 jours de réserves de pétrole brut et a diversifié ses fournisseurs, passés de 27 à 40 pays, afin de réduire sa vulnérabilité aux goulets d’étranglement maritimes.