Pourquoi la Corée du Sud perd 2 400 millionnaires en 2025 et où ils s’installent

La fuite record des fortunes sud-coréennes s’accélère

La Corée du Sud connaît une accélération record des départs de fortunes privées vers l’étranger. On estime que 2 400 millionnaires devraient émigrer en 2025, soit six fois plus qu’il y a trois ans. Dans les études sur les migrations de fortune, ces personnes sont définies comme des individus disposant de plus d’un million de dollars d’actifs investissables, qui s’installent dans un autre pays et y résident pendant au moins six mois. Leurs décisions redessinent déjà la place du pays sur les cartes mondiales de la richesse et alimentent le débat sur la fiscalité, la compétitivité des entreprises et la croissance à long terme.

Les effets immédiats sont visibles. Séoul a perdu cinq places et se classe désormais 24e dans le dernier classement des villes comptant le plus de millionnaires, soit le plus fort recul parmi les grands pôles mondiaux. Les départs prévus représentent environ 15,2 milliards de dollars d’actifs transférés à l’étranger, une somme non négligeable, susceptible de réduire les investissements intérieurs, les dons philanthropiques et les capitaux à risque destinés aux nouvelles entreprises. L’ampleur de la tendance contraste avec la prospérité générale de la Corée du Sud. Le pays comptait environ 1,3 million de millionnaires en 2024, ce qui le plaçait au 10e rang mondial, tandis que le monde en dénombrait quelque 60 millions, détenteurs d’une fortune estimée à 226 470 milliards de dollars.

La Corée du Sud n’est pas un cas isolé. Les migrations de fortune devraient atteindre un niveau record dans le monde en 2025, avec 142 000 millionnaires qui devraient s’installer à l’étranger. Les Émirats arabes unis devraient enregistrer le plus grand afflux net, tandis que des pays comme le Royaume-Uni, la Chine, l’Inde et la Corée du Sud figurent parmi ceux qui connaissent les sorties nettes les plus importantes. En Corée du Sud, les facteurs sont clairs : lourde fiscalité sur les successions et les donations, inquiétudes quant à l’orientation politique et économique, et préférences en matière de mode de vie, notamment pour les possibilités d’éducation, la sécurité personnelle, la vie privée et une pression fiscale moindre. Le phénomène a même un nom familier dans le pays : « Tal Joseon » (« fuir Joseon »), une expression qui traduit le sentiment de départ de ceux qui en ont les moyens.

Pourquoi les Coréens fortunés partent

La fiscalité est au cœur de la plupart des décisions de départ. En Corée du Sud, les droits de succession commencent à 10 % pour les patrimoines inférieurs à 100 millions de wons (environ 68 000 dollars) et atteignent 50 % au-delà de 3 milliards de wons. Lorsque le défunt était un actionnaire important d’une société cotée, le taux effectif peut s’élever à 60 % une fois appliquées les majorations liées aux participations de contrôle et les règles d’évaluation. Le taux marginal de l’impôt sur le revenu est de 45 %, et les donations sont soumises à des impôts distincts. À l’inverse, de nombreuses destinations prisées ne prélèvent ni droits de succession ni droits de donation, ou accordent aux nouveaux résidents des exonérations claires de longue durée. Plusieurs membres de l’OCDE n’imposent pas les successions, ce qui renforce l’attrait de ces pays pour les familles qui préparent la transmission de leur patrimoine.

Les conseillers qui accompagnent des clients fortunés indiquent que la planification successorale est au cœur de nombreuses discussions. Les entrepreneurs s’inquiètent du coût de la transmission de leur entreprise familiale à la génération suivante. Les fondateurs de sociétés cotées sont confrontés à des méthodes d’évaluation susceptibles de fixer une base imposable élevée au moment du transfert, tandis que les propriétaires d’entreprises privées manquent souvent de visibilité sur leurs futurs flux de trésorerie. Il leur est alors difficile de régler une lourde facture fiscale sans vendre des actifs. Dans certains cas, les propriétaires cèdent leur entreprise à des fonds de capital-investissement, récupèrent des liquidités, puis créent des family offices dans des pays où les règles de préservation du patrimoine sont plus favorables.

L’influence des droits de succession sur les décisions familiales

Des départs récents très médiatisés montrent à quel point la fiscalité pèse sur les stratégies. Certains Coréens fortunés ont transféré leur résidence fiscale à Singapour, où les successions et les donations ne sont pas imposées et où les dividendes ne sont pas taxés au niveau des personnes physiques. Selon des informations publiées, le nombre de personnes fortunées ayant changé de nationalité pour obtenir celle de Singapour a presque doublé en un an. D’autres se sont installées aux Émirats arabes unis, qui n’imposent ni les successions ni les donations, ni les revenus des personnes physiques, et proposent des visas d’investisseur permettant de résider dans le pays à long terme. Les avocats préviennent qu’un retour trop rapide en Corée du Sud peut entraîner des redressements supplémentaires si une fraude fiscale est suspectée. Les familles restent donc souvent à l’étranger cinq à dix ans avant de revenir. Ce calendrier s’inscrit dans une stratégie plus vaste, qui comprend les transferts d’actifs, les structures de fiducie et les choix d’éducation pour les enfants.

Les motivations ne sont pas uniquement fiscales. Les clients évoquent l’instabilité politique et le sentiment d’incertitude économique. Ils souhaitent diversifier leur implantation géographique pour se prémunir contre des chocs tels que des revirements politiques, des changements réglementaires ou des tensions liées à la sécurité régionale. Le mode de vie compte également. L’accès aux écoles internationales, à des soins de santé fiables et à un environnement privilégiant la sécurité fait souvent pencher la balance lorsque les familles choisissent leur lieu de résidence pour la prochaine décennie.

Où s’installent-ils et que recherchent-ils ?

Le choix d’une destination dépend d’un mélange de critères fiscaux, réglementaires, de mobilité et de mode de vie. Pour les Coréens qui partent, plusieurs pôles se distinguent : les Émirats arabes unis, Singapour, la Thaïlande, les États-Unis et certaines régions d’Europe, comme l’Italie et la Suisse. Chacun offre des avantages spécifiques, allant de l’absence d’impôt sur le revenu à des programmes de résidence prévisibles et à des communautés internationales bien établies.

Les Émirats arabes unis et Dubaï

Les Émirats arabes unis sont la première destination mondiale des millionnaires qui s’installent à l’étranger. Les prévisions annoncent un afflux net record de 6 700 millionnaires en 2024, qui devrait atteindre environ 9 800 en 2025. L’attrait de Dubaï est évident : la ville n’impose pas les revenus des personnes physiques, les successions ou les donations, propose des options de résidence adaptées aux investisseurs et dispose d’un vaste écosystème bancaire et de services financiers. Elle est devenue un pôle central pour les family offices qui gèrent des portefeuilles mondiaux, grâce à ses liaisons étroites avec l’Europe, l’Afrique et l’Asie. Pour les Coréens fortunés en quête de protection de leurs actifs, de règles claires et de droits de résidence transférables, Dubaï offre une plateforme rapide et bien équipée. L’Arabie saoudite gagne elle aussi du terrain dans le Golfe, avec des prévisions d’environ 2 400 arrivées nettes de millionnaires en 2025, portées par des programmes d’investissement de grande ampleur et la création de nouveaux quartiers financiers.

Singapour reste une base de choix

L’afflux à Singapour devrait ralentir en 2025 par rapport aux années récentes, mais la ville reste l’un des points d’ancrage les plus fiables d’Asie pour les personnes fortunées. Les prévisions font état d’un gain net d’environ 1 600 millionnaires en 2025. La stabilité, le strict respect de l’État de droit, un vaste réseau de conventions fiscales et un secteur financier sophistiqué en font un centre prisé des family offices et des sièges régionaux. Les successions et les donations n’y sont pas imposées, pas plus que les dividendes perçus par les personnes physiques. Pour de nombreuses familles coréennes, le système éducatif, la sécurité et la proximité du pays d’origine compensent le coût de la vie élevé et la hausse récente des taxes immobilières. Les banques privées et les gestionnaires de fortune internationaux continuent de se développer dans la ville, ce qui contribue à la profondeur et à la liquidité de l’écosystème des family offices.

La Thaïlande et Bangkok gagnent en attrait

Bangkok s’impose comme un refuge sûr en Asie du Sud-Est. Les analystes prévoient l’arrivée d’environ 450 millionnaires en 2025. La demande vient de toute la région, notamment de familles fortunées chinoises, vietnamiennes et sud-coréennes. Les atouts de la Thaïlande comprennent ses écoles internationales, l’amélioration de ses services financiers et un marché immobilier haut de gamme dynamique. Bien que les revenus des personnes physiques y soient imposés, le coût de la vie, la facilité du quotidien et les liaisons régionales, notamment avec la Corée et le Japon, font de Bangkok une base pratique pour les familles qui privilégient le confort et la commodité tout en souhaitant accéder aux investissements.

Les États-Unis et l’Europe

Les États-Unis restent une destination majeure. Les entrées nettes ont été estimées à 3 800 en 2024 et devraient atteindre environ 7 500 en 2025. Pour les entrepreneurs et les investisseurs coréens, le pays présente l’attrait d’un marché des capitaux profond, d’une économie diversifiée et de communautés de la diaspora bien établies dans des villes comme Los Angeles et New York. L’Europe offre des avantages ciblés. Le régime fiscal italien favorable aux nouveaux résidents, l’imposition forfaitaire de longue date dans certains cantons suisses, les dispositifs de résidence par investissement du Portugal et de la Grèce et les programmes d’investisseur de Malte attirent les familles en quête à la fois de mobilité en Europe et de clarté fiscale. Le Japon et Hong Kong ont également retrouvé leur dynamisme en Asie, avec des prévisions de plusieurs centaines d’entrées nettes chacun, soutenues par leur réputation de stabilité et la confiance renouvelée des investisseurs régionaux.

Conséquences pour Séoul et l’économie

Le fait marquant immédiat est le recul de Séoul à la 24e place du classement des villes selon le nombre de millionnaires. Certains jeux de données montrent également que leur nombre dans la ville est passé d’environ 97 000 en 2022 à quelque 66 000 en 2023. Même si les définitions et les méthodes de mesure peuvent varier selon les sources, cette évolution concorde avec une tendance générale aux départs et un ralentissement de la création de richesse dans le pays.

Que signifie concrètement le départ net de 2 400 millionnaires ? En valeur absolue, ils ne représentent qu’une petite fraction des 1,3 million de millionnaires que compte le pays. Leur impact peut toutefois être disproportionné, car ils sont souvent propriétaires d’entreprises en croissance ou contribuent à leur financement, soutiennent des initiatives philanthropiques ou jouent le rôle d’investisseurs de référence dans les jeunes pousses. Leurs décisions peuvent détourner les capitaux à risque vers l’étranger ou entraîner le transfert d’équipes entières de family offices vers des villes concurrentes. Sur le marché immobilier, la baisse des transactions dans le haut de gamme peut réduire la liquidité et la visibilité des nouveaux projets. Dans la finance, le recul des mandats confiés aux gestionnaires d’actifs ou aux prestataires de services locaux peut affaiblir l’écosystème de la gestion de fortune.

L’économie dans son ensemble subit également des pressions structurelles sans lien avec les migrations. L’endettement des ménages est élevé, le marché immobilier s’est refroidi dans certains segments et l’économie doit faire face à un vieillissement rapide de la population. Une vague de départs de fortunes peut accentuer ces pressions en réduisant, à la marge, l’appétit pour l’investissement intérieur. Les responsables politiques s’inquiètent du signal envoyé aux entrepreneurs qui envisagent de développer leur activité ou d’introduire leur entreprise en Bourse sur les marchés locaux.

Comment les personnes fortunées organisent leur départ et protègent leurs actifs

Un départ se résume rarement à un déménagement. Il s’agit d’un plan structuré qui porte sur les droits de résidence, la gouvernance familiale, la détention des entreprises et la répartition des portefeuilles. La plupart des familles étudient différentes options de résidence, des visas d’investisseur aux permis destinés aux entrepreneurs, en passant par les dispositifs de longue durée pour les talents. Les choix bancaires et de conservation des actifs viennent ensuite. Les familles créent souvent des family offices, recrutent des professionnels de l’investissement et gèrent leurs portefeuilles mondiaux depuis un ou deux pôles. Les possibilités d’éducation et l’apprentissage des langues pour les enfants, les réseaux de soins de santé et la sécurité locale complètent la liste des critères.

Diversifier les lieux de résidence pour préserver son patrimoine

De plus en plus de familles fortunées considèrent le lieu de résidence comme une composante de la construction de leur portefeuille. Elles diversifient leurs lieux de résidence afin de protéger leurs actifs et de préserver leur mobilité en cas de choc géopolitique. L’immobilier constitue souvent le socle de cette stratégie. Les biens situés dans des villes clés servent à la fois de lieux de vie et de points d’ancrage juridiques. Selon les conseillers, trois critères déterminent ces choix : la stabilité, l’accessibilité et l’efficacité fiscale. La stabilité suppose des institutions solides et des règles prévisibles. L’accessibilité renvoie aux dispositifs de résidence et à la facilité de faire des affaires. L’efficacité fiscale concerne l’imposition des revenus, des plus-values, des successions et des donations, ainsi que le traitement des revenus de source étrangère.

Les pays qui obtiennent de bons résultats selon ces critères, comme Dubaï, Singapour, la Suisse, l’Italie et certaines régions des Caraïbes, sont devenus des pôles stratégiques de l’architecture mondiale de la fortune. Les family offices se développent là où les règles sont claires et où les coûts sont à la hauteur de la qualité des services. Pour les familles coréennes, cela signifie souvent conserver leurs activités en Corée tout en détenant une partie du patrimoine familial à l’étranger et en y préparant l’éducation de la génération suivante. Cette approche permet de se prémunir contre les risques liés aux politiques publiques sans rompre les liens avec le marché intérieur.

Les changements de politique peuvent-ils freiner l’exode ?

Le débat sur les politiques publiques s’intensifie. Les partisans d’une réforme estiment que la fiscalité sud-coréenne des successions et des donations n’est pas compétitive par rapport à celle d’autres économies et qu’elle décourage la transmission des entreprises. Ils plaident pour une baisse des taux affichés, des exonérations plus généreuses pour les transmissions d’entreprises familiales et des règles d’évaluation plus simples pour les participations importantes. D’autres mettent en garde contre le risque qu’une baisse rapide des impôts fragilise l’équilibre budgétaire et creuse les inégalités. Ils préfèrent des allègements ciblés pour les transmissions, tout en maintenant une fiscalité progressive sur les successions et les donations importantes.

Des exemples récents à l’étranger montrent à quelle vitesse les résidents fortunés peuvent réagir à un changement de politique. Le Royaume-Uni a mis fin au régime fiscal des non-domiciliés, en vigueur depuis longtemps, qui permettait aux résidents étrangers de ne pas être imposés sur leurs revenus et plus-values réalisés à l’étranger tant qu’ils n’étaient pas rapatriés. Cette évolution a coïncidé avec des prévisions faisant état d’un nombre record de départs nets de millionnaires du Royaume-Uni en 2025. Charlie Sosna, avocat chez Mishcon de Reya et conseiller de clients fortunés qui souhaitent s’installer à l’étranger, a estimé que les responsables politiques londoniens avaient mal évalué le risque d’un exode soudain des grandes fortunes.

Le gouvernement était trop sûr de lui, convaincu que les riches internationaux aimaient tellement Londres qu’ils ne partiraient pas.

En Corée du Sud, les économistes préviennent que les départs pourraient se poursuivre en l’absence d’ajustements, à mesure que les jeunes familles fortunées se montrent plus mobiles et plus à l’aise dans leurs activités transfrontalières. Des mesures pragmatiques pourraient aider. Des règles plus claires pour la transmission des entreprises familiales, des incitations limitées dans le temps pour maintenir les family offices dans le pays et un traitement fiscal des personnes physiques plus prévisible pour les résidents de longue durée pourraient renforcer la confiance. Des options de visa destinées à attirer les fondateurs étrangers et les cadres supérieurs de la finance contribueraient à faire de Séoul un pôle financier régional, même si une partie du patrimoine national continue d’être gérée depuis l’étranger.

Au-delà des élites, les jeunes se serrent la ceinture

Alors que les personnes fortunées cherchent à gagner en mobilité à l’échelle mondiale, une autre tendance se dessine chez de nombreux jeunes Coréens. La sobriété gagne du terrain chez les personnes dans la vingtaine et la trentaine. Selon des enquêtes, une grande part d’entre elles déclarent avoir réduit leurs dépenses non essentielles ces derniers mois. Les étudiants disent qu’économiser sur les repas, prendre le métro et acheter d’occasion est devenu la norme. Cette évolution traduit les pressions liées au coût élevé du logement, à la faible progression des salaires et à un marché du travail où de nombreux jeunes diplômés commencent par des emplois temporaires ou des contrats à durée déterminée.

Ces deux phénomènes parallèles, le départ des élites et la rigueur budgétaire des ménages, traduisent une même préoccupation : la quête de sécurité dans un contexte incertain. Pour les responsables politiques et les chefs d’entreprise, inverser le pessimisme et ancrer les investissements à long terme nécessitera des mesures qui renforcent la confiance dans toutes les catégories de patrimoine.

Points clés

• Environ 2 400 millionnaires sud-coréens devraient émigrer en 2025, soit six fois plus qu’il y a trois ans.
• Les départs prévus correspondent à environ 15,2 milliards de dollars d’actifs transférés à l’étranger.
• Séoul a perdu cinq places et se classe 24e parmi les villes du monde selon le nombre de millionnaires, reflet des évolutions de la fortune et du climat économique.
• Les lourds impôts sur les successions et les donations, l’incertitude politique et les préférences en matière de mode de vie sont les principales raisons citées par les personnes qui partent.
• Les Émirats arabes unis, Singapour, la Thaïlande, les États-Unis et certaines régions d’Europe sont les principales destinations des millionnaires coréens.
• Les migrations de fortune dans le monde devraient atteindre un record de 142 000 millionnaires en 2025.
• Les économistes préviennent qu’en l’absence de réformes fiscales et successorales ciblées, les départs devraient se poursuivre.
• Les jeunes Coréens tendent de plus en plus à la sobriété, signe de pressions plus générales sur le coût de la vie et d’attentes prudentes quant à l’économie.