Le Vietnam accélère la création de deux centres financiers internationaux à Hô Chi Minh-Ville et à Da Nang

Dans les coulisses du projet vietnamien de place financière tournée vers le monde

Sur une portion de plage de sable blanc de Da Nang, un terrain encore vierge donne sur une baie que les urbanistes imaginent comme la future adresse de la finance mondiale. À sept kilomètres de là, un autre site offre de vastes panoramas qui rappellent la baie de San Francisco. Les plans locaux envisagent même la création d’îles artificielles dans la baie de Da Nang, sur le modèle des îles Palm de Dubaï. Tout témoigne d’une ambition qui passe des esquisses à la loi.

En juin 2025, l’Assemblée nationale vietnamienne a approuvé une résolution créant un centre financier international, avec des pôles à Hô Chi Minh-Ville et à Da Nang. Le dispositif entre en vigueur le 1er septembre 2025 et prévoit des politiques spécifiques, une gouvernance et un cadre réglementaire destinés à connecter le Vietnam aux marchés mondiaux. Le gouvernement vise une place dans le Global Financial Centres Index (GFCI), avec l’objectif d’atteindre le 75e rang d’ici à 2035 et le top 20 d’ici à 2045. L’anglais sera la langue officielle de travail au sein du centre. Le modèle associe normes internationales et supervision nationale.

Le projet prévoit un programme concret de construction. Hô Chi Minh-Ville lancera en septembre les travaux d’un complexe de 7 milliards de dollars s’étendant sur 783 hectares, entre le 1er arrondissement et la nouvelle zone urbaine de Thu Thiem. Un noyau de 9,2 hectares à Thu Thiem accueillera les régulateurs, les organismes de supervision et des tribunaux spécialisés. Les autorités veulent lancer les premières activités en 2025 et estiment que la construction du noyau prendra environ cinq ans. Da Nang mènera une phase pilote de 2025 à 2028 afin de tester des produits innovants avant leur déploiement à plus grande échelle.

Comment fonctionnera le modèle à deux villes

Le Vietnam adopte une approche fondée sur un centre et deux pôles. Les deux pôles fonctionneront selon un modèle de gestion unifié comprenant un organe exécutif et un organe de supervision. Un tribunal dédié et un centre d’arbitrage traiteront les litiges. La résolution autorise le centre à appliquer les pratiques internationales courantes, même lorsqu’elles diffèrent du droit national en vigueur, sous réserve des principes juridiques fondamentaux et de la sécurité nationale. L’objectif est d’offrir un environnement prévisible aux opérations financières transfrontalières tout en maintenant la supervision de l’État.

Le centre sera ouvert aux banques, sociétés de valeurs mobilières, gestionnaires d’actifs, assureurs, entreprises de technologie financière et à divers prestataires de services. L’adhésion donnera accès, au sein du Vietnam, à un environnement juridique et réglementaire distinct, régi par des règles similaires à celles des grandes places financières. Les transactions entre membres relèveront d’un régime de change libéralisé. Les opérations avec le reste de l’économie nationale seront davantage encadrées afin de préserver la stabilité financière et de maintenir un cloisonnement clair.

Hô Chi Minh-Ville, pilier des marchés de capitaux

Hô Chi Minh-Ville, capitale commerciale du pays et siège de la Bourse de Hô Chi Minh-Ville (HOSE), accueillera le pôle phare. Le projet couvre le centre-ville, dans le quartier de Ben Thanh, et Thu Thiem. Le centre sera axé sur les activités bancaires, la gestion d’actifs, les marchés de capitaux, les technologies financières et le négoce de produits dérivés. Les autorités prévoient également de créer des bourses de matières premières et de quotas carbone. La ville génère environ un quart du PIB national et son écosystème financier existant lui donne une longueur d’avance pour attirer des banques, des fonds et des assureurs internationaux.

Da Nang, terrain d’expérimentation de l’innovation

Da Nang se spécialisera dans la finance verte, les services financiers numériques et les expérimentations encadrées portant sur les cryptoactifs et d’autres activités transfrontalières. Les autorités locales ont présenté un bac à sable réglementaire comprenant un essai autorisant les touristes à payer en stablecoins, sous réserve du respect des règles de connaissance du client (KYC) et de lutte contre le blanchiment de capitaux (AML), ainsi qu’un fonds d’indemnisation destiné à protéger les utilisateurs en cas d’incident cyber. La ville côtière se trouve sur un corridor stratégique doté d’un aéroport international et d’un port en eau profonde. Elle développe également un quartier financier central près des rues Vo Van Kiet et Vo Nguyen Giap. Les projets d’îles artificielles dans la baie de Da Nang restent à l’état de concept et nécessiteraient des études environnementales et techniques.

Ce que les nouvelles règles changent pour les investisseurs et les entreprises

La résolution prévoit un ensemble de changements juridiques destinés à donner au centre un fonctionnement de place offshore au sein d’une économie nationale. Les membres peuvent investir librement auprès de partenaires étrangers et obtenir des financements auprès de créanciers étrangers selon des procédures simplifiées. Au sein du centre, les règles de change sont assouplies et l’utilisation de devises étrangères est autorisée pour de nombreuses activités. Les entreprises constituées dans le centre ne sont soumises à aucune limite de participation étrangère, et les investisseurs étrangers peuvent y créer des entités sans les autorisations souvent exigées ailleurs dans le pays.

Les contrats entre membres peuvent, le cas échéant, être soumis à un droit étranger et prévoir le recours à l’arbitrage. Un tribunal dédié et un centre d’arbitrage traiteront les affaires, et les documents officiels seront délivrés en anglais et en vietnamien. Dans le même temps, les transactions avec des entités non membres au Vietnam seront soumises à des règles plus strictes concernant les devises, les plafonds d’investissement et les règlements, afin d’éviter l’arbitrage réglementaire. Le dispositif intègre des obligations rigoureuses de conformité, notamment les normes KYC et AML.

Incitations : fiscalité, foncier, visas et compétences

Pour attirer des entreprises de premier plan et des travailleurs qualifiés, le ministère des Finances a élaboré des mesures incitatives comprenant de fortes réductions de l’impôt sur les sociétés et des allègements de l’impôt sur le revenu des personnes physiques. Les nouveaux projets dans les secteurs prioritaires peuvent bénéficier d’un taux d’impôt sur les sociétés de 10 % pendant 30 ans, avec jusqu’à quatre années d’exonération totale et une réduction de 50 % pendant neuf années supplémentaires au maximum. Les projets hors de la liste des secteurs prioritaires peuvent bénéficier d’un taux de 15 % pendant 15 ans, avec jusqu’à deux années d’exonération et une réduction de 50 % pendant quatre années supplémentaires au maximum. Pour bénéficier de ces incitations, les entreprises devront comptabiliser séparément les revenus provenant des projets menés au sein du centre.

Les dirigeants, experts, scientifiques et autres personnels hautement qualifiés travaillant dans le centre seraient exonérés d’impôt sur le revenu des personnes physiques sur leurs salaires jusqu’à la fin de 2030. Les politiques d’immigration et du travail sont conçues pour faciliter les relocalisations, grâce à des visas de longue durée, des voies d’accès à la résidence et à l’assouplissement des quotas de permis de travail pour les professionnels qualifiés. Les politiques foncières prévoient des durées d’utilisation prolongées, un accès prioritaire à des réserves foncières viabilisées et des règles plus claires sur la propriété pour les investisseurs étrangers. L’anglais sera la langue officielle de travail, afin de réduire les difficultés pour les équipes et les prestataires de services transfrontaliers.

Calendrier, sites et infrastructures

Hô Chi Minh-Ville prévoit de lancer les travaux en septembre. La première phase portera sur le noyau de 9,2 hectares à Thu Thiem, qui accueillera les régulateurs, les organismes de supervision et les tribunaux spécialisés. L’ensemble du site s’étendra sur 783 hectares, entre Ben Thanh et Thu Thiem. L’investissement total est estimé à 172 000 milliards de dongs, soit environ 7 milliards de dollars. Quelque 16 000 milliards de dongs sont prévus pour les deux à trois premières années, dont 2 000 milliards provenant du budget de l’État pour les bâtiments publics. Le reste devrait être apporté par des investisseurs stratégiques vietnamiens et étrangers.

Da Nang mènera une phase pilote jusqu’en 2028 afin d’affiner la réglementation et les technologies avant un déploiement à plus grande échelle. La ville prépare des sites près du littoral et de l’aéroport, et prévoit des infrastructures numériques comprenant des réseaux 5G et des plateformes blockchain pour tester les actifs numériques et les cas d’usage des jetons non fongibles. La desserte par l’aéroport international et le port est au cœur de son argumentaire. Les urbanistes mettent également en avant le fuseau horaire du Vietnam, qui fait le lien entre les horaires de cotation des grands marchés et peut compléter l’activité des grandes places financières asiatiques.

Un comité de pilotage interministériel dirigé par le Premier ministre supervise le déploiement. Un plan d’action attribue une cinquantaine de tâches à 12 ministères et autorités locales, portant sur la rédaction des textes, les infrastructures, les ressources humaines et la prospection des investisseurs. L’objectif est d’avancer rapidement, d’assurer la cohérence des règles entre les deux villes et de procéder aux ajustements nécessaires au fil des phases pilotes.

Concurrencer Singapour et Hong Kong

Singapour et Hong Kong dominent de nombreux services financiers en Asie et bénéficient de marchés de capitaux profonds, d’un État de droit reconnu et d’une forte concentration de talents. Hô Chi Minh-Ville a fait son entrée dans le Global Financial Centres Index en 2024, à la 105e place. Le Vietnam veut désormais atteindre le 75e rang d’ici à 2035 et le top 20 d’ici à 2045. Pour atteindre ces objectifs, il faudra des marchés de capitaux plus vastes et plus liquides, une meilleure transparence et une gouvernance renforcée, des systèmes fiables de compensation et de règlement, une gamme plus étendue de produits dérivés et un alignement plus étroit sur les normes internationales comptables et prudentielles.

Les coûts pourraient constituer un avantage distinctif. Au Vietnam, les bureaux, les effectifs et les services technologiques restent moins chers que dans les places financières établies. Le gouvernement mise sur des règles claires, des incitations fiscales et un vivier de talents disponible pour compenser l’avantage des acteurs déjà en place. La réussite dépendra aussi des infrastructures physiques et numériques. Des projets tels que l’aéroport international de Long Thanh, près de Hô Chi Minh-Ville, la modernisation des transports urbains et le déploiement du haut débit à l’échelle nationale s’inscrivent dans ce programme plus vaste. L’État devra également élargir la base d’investisseurs nationaux et encourager davantage la participation des investisseurs institutionnels afin de soutenir la liquidité et la formation des prix.

Technologies financières, actifs numériques et finance verte

Le nouveau centre est conçu comme un tremplin pour les technologies financières. Les régulateurs prévoient des bacs à sable réglementaires pour la banque numérique, l’identification électronique des clients (eKYC), les paiements et les transferts de fonds transfrontaliers. Da Nang devrait accueillir des essais de paiements en stablecoins pour les touristes et des expérimentations encadrées sur les cryptoactifs, assortis d’exigences strictes de conformité et d’un fonds de protection des utilisateurs en cas d’incident cyber. Les entreprises devront respecter les normes internationales de lutte contre le blanchiment de capitaux (AML) et de connaissance du client (KYC), afin de réduire les risques et de s’aligner sur les pratiques mondiales.

Les responsables politiques voient également le centre comme un canal pour mobiliser des capitaux en faveur du climat. Les projets de bourses de matières premières et de quotas carbone visent à soutenir la formation des prix, la couverture des risques et le financement de la transition énergétique. Les obligations vertes et les prêts liés à des objectifs de durabilité pourraient trouver leur place dans ce nouveau cadre. Le gouvernement souhaite que les investisseurs internationaux considèrent le Vietnam comme une base compétitive pour leurs activités en Asie du Sud-Est dans des domaines tels que les paiements numériques, l’intelligence artificielle et les applications de la blockchain.

Avantages et risques pour l’économie dans son ensemble

Un centre financier international efficace peut aider le Vietnam à diversifier son économie au-delà de l’industrie manufacturière et à ouvrir de nouvelles sources de croissance. Les entreprises vietnamiennes bénéficieraient d’un meilleur accès aux capitaux étrangers, à des outils avancés de gestion des risques et à un vivier plus large d’expertise financière. Le projet peut stimuler la création d’emplois dans le droit, la comptabilité, le conseil, les données, la cybersécurité et les services immobiliers. Le tourisme, le commerce de détail et l’hôtellerie des quartiers environnants pourraient également en profiter.

Les risques sont réels. Tout assouplissement des contrôles des capitaux peut favoriser le blanchiment d’argent et l’arbitrage réglementaire si la supervision ne suit pas. Un ensemble de règles distinct au sein du centre pourrait détourner des ressources du reste de l’économie si la coordination est insuffisante. La spéculation immobilière pourrait faire grimper les coûts du logement dans les quartiers centraux. Les investissements massifs dans l’immobilier et les îles artificielles comportent des risques environnementaux et financiers. L’État devra assurer une supervision rigoureuse, une application transparente des règles et une gestion robuste des crises pour maintenir la confiance.

Comment les entreprises peuvent participer

Les entreprises peuvent devenir membres du centre en s’enregistrant, en obtenant une licence ou en étant reconnues par l’unité administrative, à condition de satisfaire aux critères de solidité financière et de réputation. Parmi les membres admissibles figurent les banques commerciales, les sociétés de valeurs mobilières, les gestionnaires d’actifs, les assureurs, les sociétés de paiement, les jeunes pousses des technologies financières, les agences de notation et les prestataires de services professionnels. Certaines institutions, telles que les sociétés financières du classement Fortune 500 ou les principaux établissements financiers nationaux, pourront être admises sur reconnaissance.

Les membres, notamment les entités détenues à 100 % par des intérêts étrangers, pourront utiliser plus librement les devises étrangères et gérer leurs comptes offshore avec davantage de souplesse. Pour bénéficier des incitations fiscales, ils devront tenir une comptabilité distincte des revenus générés au sein du centre. Les opérations avec des entités non membres au Vietnam seront soumises à davantage de restrictions concernant les devises étrangères et les investissements. Les contrats pourront choisir un droit étranger lorsque cela est autorisé et prévoir le recours à l’arbitrage pour le règlement des litiges. L’anglais sera la langue officielle de travail pour les déclarations et les règles internes. Pour consulter la résolution officielle et les mises à jour, rendez-vous sur le portail gouvernemental, à cette page.

En bref

• L’Assemblée nationale a approuvé une résolution créant un centre financier international à Hô Chi Minh-Ville et à Da Nang, qui entrera en vigueur le 1er septembre 2025.
• Hô Chi Minh-Ville lancera en septembre la construction d’un projet de 7 milliards de dollars sur 783 hectares, avec un noyau de 9,2 hectares à Thu Thiem dont les premières activités devraient débuter en 2025.
• Da Nang mènera un projet pilote de 2025 à 2028 consacré à la finance verte et aux services numériques, avec des expérimentations encadrées sur les cryptoactifs et les paiements en stablecoins.
• Les incitations comprennent un taux d’impôt sur les sociétés de 10 % pendant 30 ans pour les projets prioritaires, de 15 % pour les autres projets et des exonérations d’impôt sur le revenu pour les travailleurs qualifiés jusqu’en 2030.
• Le cadre juridique prévoit l’anglais comme langue de travail, un tribunal et un centre d’arbitrage dédiés, la possibilité d’appliquer un droit étranger, un régime de change libéralisé pour les membres et l’absence de plafonds de participation étrangère pour les entités du centre financier international.
• La gouvernance sera assurée par des organes exécutif et de supervision unifiés, avec des dérogations liées à la sécurité nationale et des exigences strictes en matière de lutte contre le blanchiment (AML) et de connaissance du client (KYC).
• Les objectifs sont d’atteindre le 75e rang du GFCI d’ici à 2035 et le top 20 d’ici à 2045.
• Les principaux défis concernent la profondeur des marchés, les infrastructures, les talents et la confiance, par rapport à Singapour et à Hong Kong.