Les investissements dans l’or bondissent de 37 % à Singapour au deuxième trimestre 2025 : moteurs, tendances et contexte mondial

Le boom de l’investissement dans l’or à Singapour : état des lieux en 2025

L’appétit des Singapouriens pour l’or a atteint de nouveaux sommets en 2025 : selon le World Gold Council, les investissements dans les lingots et les pièces d’or ont bondi de 37 % sur un an, à 2,2 tonnes au deuxième trimestre. Cette envolée, bien qu’inférieure au record historique de 2,5 tonnes établi au premier trimestre, souligne une tendance de fond : les Singapouriens se tournent de plus en plus vers l’or comme valeur refuge face à l’incertitude mondiale, à la volatilité des marchés et à des cours records.

Si l’investissement dans l’or connaît un essor, la demande de bijoux en or à Singapour a reculé de 8 %, à 1,5 tonne, les prix élevés pesant sur les dépenses des consommateurs. Cette évolution s’inscrit dans une tendance mondiale : la consommation de bijoux est retombée à des niveaux qui n’avaient plus été observés depuis la pandémie. La valeur globale du marché de la joaillerie a toutefois progressé, sous l’effet de la hausse des cours de l’or.

Qu’est-ce qui alimente la ruée vers l’or à Singapour ?

La hausse des investissements dans l’or ne concerne pas uniquement Singapour. Dans toute l’Asie du Sud-Est, des pays comme l’Indonésie, la Malaisie et la Thaïlande ont également fait état d’une croissance à deux chiffres des achats de lingots et de pièces d’or au deuxième trimestre 2025. La progression de Singapour est toutefois particulièrement notable pour plusieurs raisons :

• La demande de valeurs refuges : les investisseurs cherchent à se protéger des risques économiques et géopolitiques, notamment des tensions commerciales, des craintes inflationnistes et de la volatilité des marchés.
• L’accessibilité : les banques et les plateformes de technologies financières ont facilité comme jamais l’achat d’or, même en petites fractions, pour les particuliers comme pour les investisseurs fortunés.
• Le statut de Singapour comme place forte de l’or : une fiscalité avantageuse, une réglementation rigoureuse et une réputation de sécurité attirent les investisseurs locaux et étrangers.

Selon OCBC, le nombre de clients investissant dans l’or a plus que doublé en avril 2025 par rapport à l’année précédente ; environ 90 % d’entre eux étaient des clients de banque de détail ou de banque personnelle. UOB a fait état d’une hausse de 85 % des achats sur les comptes d’épargne en or et d’une progression de 64 % des volumes de transactions sur l’or physique au cours des quatre premiers mois de l’année. Les négociants en or ont eux aussi enregistré une forte hausse des ventes, notamment auprès des particuliers très fortunés, dont certains achètent pour 60 à 70 millions de dollars singapouriens (46 à 54 millions de dollars américains) d’or physique en une seule fois.

L’investissement fractionné dans l’or, qui permet d’acheter de 0,1 à 5 g d’or, a abaissé le seuil d’entrée et séduit les jeunes investisseurs ainsi que ceux qui débutent. Les plateformes numériques et les ETF adossés à l’or gagnent également en popularité, en particulier auprès des Singapouriens de 25 à 40 ans à l’aise avec les technologies.

Pourquoi l’or est-il si attractif en 2025 ?

Si l’or conserve son attrait en tant que réserve de valeur, c’est en raison de ses caractéristiques propres :

• Une valeur refuge : l’or est souvent considéré comme une protection contre l’inflation, la dépréciation des monnaies et les turbulences des marchés financiers. Quand l’incertitude augmente, la demande d’or progresse aussi.
• La liquidité : l’or peut être facilement acheté, vendu et converti en espèces, ce qui en fait un actif flexible pour les investisseurs de toutes tailles.
• La diversification du portefeuille : la faible corrélation de l’or avec d’autres catégories d’actifs, comme les actions et les obligations, en fait un outil efficace pour réduire le risque global d’un portefeuille d’investissement.

M. Shaokai Fan, responsable pour l’Asie-Pacifique (hors Chine) et directeur mondial des banques centrales au World Gold Council, a expliqué cette tendance :

Les tensions géopolitiques, la volatilité des marchés et l’incertitude macroéconomique continueront de stimuler la demande d’investissement dans l’or.

Il a ajouté que les banques centrales devraient continuer à accroître leurs réserves d’or à long terme, confortant ainsi le statut de l’or comme actif stratégique.

Singapour, la « Genève de l’Est » pour le stockage de l’or

La réputation de Singapour en tant que juridiction sûre, stable et favorable aux entreprises en a fait une destination de choix pour le stockage de l’or, en particulier chez les personnes très fortunées. Selon CNBC, des coffres privés comme The Reserve, près de l’aéroport de Changi, ont enregistré une hausse de 88 % des demandes de stockage d’or et d’argent, ainsi qu’une progression de 200 % des ventes de lingots de métaux précieux sur un an. La plupart des nouvelles demandes proviennent de l’étranger : les clients fortunés cherchent à mettre leurs actifs à l’abri de l’instabilité mondiale et d’éventuelles crises bancaires.

Singapour offre plusieurs avantages aux investisseurs dans l’or :

• Pas de taxe sur les ventes ni de plus-value : les lingots d’or répondant aux normes de pureté sont exonérés de la taxe sur les ventes et de l’impôt sur les plus-values.
• Une réglementation rigoureuse et transparente : le gouvernement impose des normes strictes aux négociants en or et aux installations de stockage.
• Une sécurité élevée : des coffres ultramodernes et une surveillance 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 offrent aux investisseurs une plus grande tranquillité d’esprit.
• Une grande facilité d’accès : les investisseurs peuvent acheter, vendre et stocker de l’or auprès de banques, de négociants ou sur des plateformes en ligne, avec des options adaptées aux investissements importants comme modestes.

Tendances mondiales de l’or : comment se situe Singapour ?

Le boom de l’investissement dans l’or à Singapour s’inscrit dans une tendance mondiale plus large. Au deuxième trimestre 2025, les investissements mondiaux dans les lingots et les pièces ont progressé de 11 % sur un an, à 306,8 tonnes. Les investisseurs chinois ont dominé le classement avec 115 tonnes, devant l’Inde (46 tonnes) et l’Europe (28 tonnes, soit plus du double de l’année précédente). À l’inverse, la demande de lingots et de pièces aux États-Unis a été divisée par deux, à seulement 9 tonnes.

Les ETF adossés à l’or ont également enregistré des entrées de capitaux record : la demande mondiale a atteint 397 tonnes au premier semestre 2025, un niveau inédit depuis 2020. Les achats des banques centrales, en baisse de 21 % sur un an à 166,5 tonnes au deuxième trimestre, restent un pilier essentiel de la demande. Le World Gold Council s’attend à ce que les banques centrales continuent d’accroître leurs réserves d’or, poussées par des besoins de diversification et de gestion des risques.

Au total, la demande d’or, y compris les transactions de gré à gré, a atteint 1 249 tonnes au deuxième trimestre, soit une hausse de 3 % par rapport à l’année précédente. Le cours moyen annualisé de l’or s’est établi à 3 280,4 dollars américains l’once durant le trimestre, reflet de prix élevés qui stimulent l’investissement tout en freinant la demande de bijoux.

Cours de l’or : des records et des prévisions haussières

Les cours de l’or ont battu tous les records en 2025, culminant à 3 500 dollars américains l’once en avril avant de se stabiliser autour de 3 350 dollars. Les analystes de J.P. Morgan prévoient un cours moyen de 3 675 dollars américains l’once au quatrième trimestre 2025, qui pourrait approcher les 4 000 dollars à la mi-2026. Certains estiment même qu’il pourrait atteindre 5 000 dollars si les tendances actuelles se poursuivent.

Plusieurs facteurs alimentent ces prévisions haussières :

• Les risques géopolitiques : les tensions persistantes, notamment entre les grandes économies, incitent les investisseurs et les banques centrales à rechercher la sécurité de l’or.
• La faiblesse du dollar américain : un dollar durablement plus faible rend l’or plus attractif pour les investisseurs hors des États-Unis.
• Les achats des banques centrales : celles-ci devraient acheter environ 900 tonnes d’or en 2025, poursuivant une tendance pluriannuelle à la diversification des réserves.
• La demande des ETF et des particuliers : les entrées de capitaux dans les ETF sur l’or et la participation accrue des particuliers soutiennent la demande globale.

Les analystes techniques d’IG estiment qu’après s’être stabilisé autour de 3 000 dollars américains, l’or pourrait viser les 4 000 dollars en 2025 si le marché haussier reste solide. Ils rappellent toutefois que les marchés sont imprévisibles et que le trading comporte des risques.

La demande de bijoux recule tandis que l’investissement bondit

Alors que l’investissement dans l’or connaît un essor, la demande de bijoux a chuté à Singapour comme dans le reste du monde. À Singapour, la consommation de bijoux a baissé de 8 %, à 1,5 tonne au deuxième trimestre, et de 20 %, à 1,7 tonne au premier trimestre. Ce recul s’explique par les cours records de l’or, qui rendent les bijoux moins abordables pour de nombreux consommateurs. À l’échelle mondiale, la demande de bijoux a diminué de 14 % sur un an, approchant des niveaux qui n’avaient plus été observés depuis la pandémie de Covid-19. En Chine et en Inde, les deux plus grands marchés mondiaux de la joaillerie en or, la demande a reculé respectivement de 20 % et de 17 % au deuxième trimestre.

Malgré la baisse des volumes, la valeur du marché mondial de la joaillerie a progressé pour atteindre 36 milliards de dollars américains au deuxième trimestre, grâce aux cours élevés de l’or. À Singapour, les bijoux sont également soumis à la taxe sur les biens et services (GST), ce qui rend les lingots d’investissement plus attractifs pour ceux qui cherchent à optimiser la valeur de leurs placements.

Le marché de l’or à Singapour : infrastructures, réglementation et accessibilité

La montée en puissance de Singapour comme place forte de l’investissement dans l’or repose sur une combinaison de politiques avantageuses, d’infrastructures solides et d’un environnement de marché transparent. Depuis 2012, les lingots d’or d’une pureté minimale de 99,5 % sont exonérés de taxe sur les ventes, de taxe à l’exportation et d’impôt sur les plus-values. Singapour est ainsi particulièrement attractive pour les investisseurs à long terme et les clients étrangers qui souhaitent stocker leur patrimoine en toute sécurité.

Les investisseurs peuvent choisir parmi plusieurs négociants et plateformes réputés, notamment BullionStar, GoldBroker.com et BullionVault, qui proposent tous un stockage sécurisé, un suivi en ligne et des options d’achat flexibles. Des banques comme UOB et OCBC proposent des comptes d’épargne en or et des transactions sur l’or physique. Des changements de politique récents imposent aux titulaires de comptes de ne revendre leur or à la banque que s’ils détiennent un compte courant ou un compte d’épargne à la date de mars 2025.

Les frais de transaction, comme les écarts entre cours acheteur et vendeur et les frais de stockage, sont généralement faibles : ils varient de 0,09 % à 0,12 % selon le prestataire. Les montants minimaux d’investissement sont modestes et les produits d’investissement fractionné dans l’or permettent même aux petits investisseurs de participer au marché.

Conséquences régionales et mondiales

Le boom de l’investissement dans l’or à Singapour s’inscrit dans une tendance plus vaste, en Asie du Sud-Est et dans le reste du monde. Au deuxième trimestre 2025, l’Indonésie, la Malaisie et la Thaïlande ont toutes enregistré une croissance à deux chiffres de l’investissement dans l’or, tandis que le Vietnam a connu une baisse de 20 % en raison de la dépréciation de sa monnaie et de primes plus élevées. À l’échelle mondiale, les banques centrales en sont à leur 16e année consécutive d’achats nets d’or ; leurs réserves en or représentent désormais près de 20 % des réserves officielles, contre 15 % à la fin de 2023.

La conférence Asia Gold, organisée chaque année à Singapour, témoigne du rôle croissant de la cité-État comme pôle régional de l’investissement dans les métaux précieux. Elle réunit investisseurs, dirigeants du secteur et responsables publics afin de discuter des tendances, des possibilités et des défis du marché de l’or, renforçant ainsi le statut de Singapour comme « Genève de l’Est ».

Risques et points à prendre en compte pour les investisseurs dans l’or

Bien que l’or soit largement considéré comme une valeur refuge, il n’est pas sans risques. Le stockage de l’or physique entraîne des frais de transaction et de sécurité plus élevés, ce qui le rend moins attractif pour les investisseurs à court terme. La volatilité des cours peut également peser sur les rendements, notamment pour ceux qui achètent lorsque le marché est à son sommet. En outre, même si Singapour offre un environnement sûr, les investisseurs doivent toujours choisir des négociants réputés et bien comprendre les conditions de stockage et de revente.

Pour ceux qui envisagent d’intégrer l’or à leur portefeuille d’investissement, les experts recommandent une approche équilibrée : recourir à l’or pour diversifier les risques plutôt que d’en faire un placement unique. Comme pour tout actif, il est essentiel de faire preuve de diligence raisonnable et de bien comprendre la dynamique du marché.

En bref

• À Singapour, l’investissement dans l’or a bondi de 37 % sur un an, à 2,2 tonnes au deuxième trimestre 2025, juste en dessous du record de 2,5 tonnes atteint au premier trimestre.
• La demande est portée par l’attrait de l’or comme valeur refuge, un accès facilité et le statut de Singapour comme place forte sûre pour l’or.
• La demande de bijoux recule en raison des prix élevés, mais la valeur globale du marché de l’or a progressé.
• Les cours mondiaux de l’or ont atteint des niveaux records, et les prévisions tablent sur de nouvelles hausses jusqu’en 2026.
• Les banques centrales et les investisseurs particuliers sont des moteurs essentiels de la demande ; Singapour attire des acheteurs locaux et étrangers.
• Une fiscalité avantageuse, une réglementation rigoureuse et des infrastructures de pointe font de Singapour une destination de premier plan pour l’investissement et le stockage de l’or.
• Les experts recommandent une approche équilibrée de l’investissement dans l’or, tenant compte des possibilités comme des risques.