L’économie indonésienne progresse de 5,11 % en 2025, manque son objectif mais gagne en dynamisme

Bilan annuel

L’économie indonésienne a progressé de 5,11 % sur l’ensemble de l’année 2025, selon les données officielles publiées le 5 février 2026 par l’Agence centrale des statistiques (BPS). Ce chiffre marque une accélération par rapport à la croissance de 5,03 % enregistrée en 2024, mais reste inférieur à l’ambitieux objectif de 5,2 % fixé par le gouvernement dans le budget de l’État.

Sommaire

1. Bilan annuel
2. Une dynamique trimestrielle qui s’accélère en fin d’année
3. L’industrie manufacturière tire la croissance, tandis que le secteur minier se contracte
4. Les écarts régionaux persistent malgré le fort rebond de Bali
5. Des économistes mettent en doute la fiabilité des données officielles
6. Mesures de relance et objectifs ambitieux de Prabowo
7. Les perspectives pour 2026 face aux vents contraires mondiaux
8. L’essentiel

La directrice de la BPS, Amalia Adininggar Widyasanti, a annoncé les chiffres annuels lors d’une conférence de presse à Jakarta, qualifiant la progression de globalement stable malgré l’intensification des pressions extérieures.

Sur l’ensemble de l’année 2025, l’économie indonésienne progresse de 5,11 %,

a déclaré Amalia, précisant que la production économique du pays aux prix courants avait atteint 23 821 100 milliards de roupies sur la période.

Cette trajectoire place la plus grande économie d’Asie du Sud-Est dans une situation complexe. Si cette progression constitue la meilleure performance annuelle depuis 2022, elle souligne les difficultés auxquelles est confrontée l’administration du président Prabowo Subianto, qui vise une croissance ambitieuse de 8 % d’ici à 2029. Le PIB par habitant de l’archipel a atteint 83,7 millions de roupies, soit environ 5 083 dollars, contre 78,6 millions de roupies l’année précédente.

Le ministre des Finances, Purbaya Yudhi Sadewa, nommé en septembre 2025 après un remaniement ministériel qui a remplacé Sri Mulyani Indrawati, en poste depuis longtemps, a reconnu que l’objectif n’avait pas été atteint, tout en soulignant la dynamique positive.

L’important, c’est que l’économie se redresse,

a-t-il déclaré aux journalistes, qualifiant le résultat de meilleur taux de croissance depuis le troisième trimestre 2022. Il a ajouté que le chiffre définitif était inférieur à son estimation, mais qu’il le jugeait honnêtement plutôt bon au vu des circonstances.

Une dynamique trimestrielle qui s’accélère en fin d’année

L’activité économique a nettement accéléré au fil de l’année 2025, le quatrième trimestre affichant la meilleure performance de l’année. Le PIB a progressé de 5,39 % sur un an entre octobre et décembre, dépassant les prévisions des analystes, qui tablaient sur environ 5,01 %, et enregistrant sa plus forte croissance trimestrielle depuis plus de trois ans.

L’évolution trimestrielle révèle une trajectoire volatile, mais finalement orientée à la hausse. L’année a débuté modestement, avec une croissance de 4,87 % au premier trimestre, ce qui correspondait en réalité à une contraction de 0,98 % par rapport au dernier trimestre 2024, sous l’effet de facteurs saisonniers et des ajustements consécutifs aux fêtes. L’agriculture, la sylviculture et la pêche ont constitué le principal soutien durant cette période, avec une croissance de 10,52 %.

Au deuxième trimestre, les marchés ont été surpris par une accélération inattendue à 5,12 %, portée par les exportations et l’investissement malgré la faiblesse de la croissance des prêts et les pertes d’emplois dans l’industrie manufacturière. Ce chiffre a suscité une vive controverse parmi les économistes, qui ont mis en doute la fiabilité des données sur l’investissement, lequel aurait bondi de 6,99 %. La croissance a légèrement ralenti au troisième trimestre, à 5,04 %, l’électricité et le gaz arrivant en tête de la progression de la production, à 5,42 %.

Le rebond du quatrième trimestre a été soutenu par un plan de relance de 16 230 milliards de roupies (965 millions de dollars), comprenant la distribution de riz à 18,3 millions de ménages, des exonérations fiscales pour les travailleurs du secteur touristique et des subventions aux transports. Les dépenses des ménages, qui représentent plus de la moitié du PIB indonésien, ont progressé de 5,11 % au dernier trimestre, leur rythme le plus rapide depuis plus de deux ans. Sur l’ensemble de l’année, la consommation des ménages a augmenté de 4,98 %, sa meilleure performance depuis 2019.

L’industrie manufacturière tire la croissance, tandis que le secteur minier se contracte

Du point de vue sectoriel, le paysage industriel a présenté un bilan contrasté en 2025. L’industrie manufacturière est restée le principal moteur de l’activité économique, contribuant à hauteur de 19,07 % au PIB total et affichant une solide progression sur plusieurs trimestres. Selon les données de la BPS, le secteur a progressé de 5,68 % sur un an au deuxième trimestre, soutenu par le développement des infrastructures et les dépenses en machines.

Le commerce est arrivé en deuxième position, avec 13,17 % du PIB, suivi de près par l’agriculture, à 13,1 %. La construction a représenté 9,83 % de la production économique, tandis que le secteur minier en a représenté 8,75 %, bien qu’il ait été le seul grand secteur à se contracter dans l’année. La production minière a reculé de 0,66 %, dans un contexte de baisse des prix des matières premières et de réduction de l’activité d’extraction.

Les secteurs ayant connu la croissance la plus rapide reflètent l’évolution de la demande intérieure. Les services aux entreprises ont progressé de 9,01 %, tandis que les transports et l’entreposage ont augmenté de 8,87 %, signe d’une demande accrue de mobilité et de services logistiques à mesure que l’activité économique se normalisait. L’éducation s’est distinguée au troisième trimestre, avec une croissance de 10,59 %, tandis que les autres activités de services ont affiché la plus forte progression cumulée à fin septembre, à 10,37 %.

La croissance de l’investissement a atteint 5,09 % sur l’ensemble de l’année, son niveau le plus élevé depuis 2018, portée par une hausse de près de 7 % de la formation brute de capital fixe au deuxième trimestre. Ces chiffres ont toutefois suscité le scepticisme d’économistes indépendants, qui ont relevé la faible croissance des prêts bancaires et la stagnation apparente des investissements directs étrangers, créant un décalage entre les statistiques officielles et les indicateurs des marchés financiers.

Les écarts régionaux persistent malgré le fort rebond de Bali

Les disparités économiques régionales sont restées marquées tout au long de l’année 2025, l’île de Java continuant de dominer l’économie nationale. L’île, où se trouvent la capitale Jakarta et d’importants centres industriels, a contribué à hauteur de 56,93 % au PIB national, avec une croissance de 5,17 %. Cette concentration souligne la persistance d’un écart de développement entre le cœur économique de l’ouest de l’Indonésie et les régions orientales.

Sumatra est arrivée en deuxième position, avec 22,22 % du PIB, tandis que Kalimantan en représentait 8,12 % et Sulawesi, 7,22 %. Les régions orientales, notamment Bali et les petites îles de la Sonde, n’ont contribué qu’à hauteur de 2,82 %, tandis que les Moluques et la Papouasie en ont représenté 2,69 %, illustrant les difficultés persistantes à répartir l’activité économique dans cet archipel tentaculaire.

Bali a toutefois fait figure d’exception parmi les régions orientales moins performantes, avec une croissance de 5,82 % en 2025, son taux le plus élevé depuis sept ans et nettement supérieur à la moyenne nationale. Le directeur de la BPS à Bali, Agus Gede Hendrayana Hermawan, a confirmé que ce chiffre marquait un rétablissement complet après le recul lié à la pandémie.

D’après les données, la croissance s’est établie à 5,82 %, son niveau le plus élevé depuis sept ans,

a-t-il déclaré à Denpasar. L’économie de l’île a atteint 177 990 milliards de roupies (environ 10,5 milliards de dollars), dépassant le taux de croissance de 5,60 % enregistré en 2019, avant la pandémie.

L’hébergement et la restauration sont restés les principaux secteurs de Bali, contribuant à hauteur de 22,27 % au PIB régional de l’île. La consommation des ménages a soutenu le redressement, représentant 52,52 % de l’activité économique de l’île, avec une croissance cumulée de 5,47 %. Les autorités régionales ont déclaré que l’économie de Bali s’était entièrement remise de la pandémie de COVID-19, qui avait entraîné de fortes contractions de 9,34 % en 2020 et de 2,46 % en 2021.

Des économistes mettent en doute la fiabilité des données officielles

Alors que les responsables gouvernementaux ont salué les chiffres de croissance de 2025, des économistes indépendants et des instituts de recherche ont exprimé de sérieux doutes quant à la véracité de certaines données. Le débat s’est intensifié après la publication des statistiques du deuxième trimestre, qui faisaient état d’une hausse inattendue de l’investissement, sans lien apparent avec les autres indicateurs économiques.

Mohammad Faisal, directeur exécutif du Center of Reform on Economics (CORE) Indonesia, a été l’un des critiques les plus virulents de la hausse de 6,99 % sur un an de l’investissement au deuxième trimestre.

Ce niveau d’investissement est comparable à celui d’avant la pandémie. Dans le même temps, les investisseurs font part de diverses inquiétudes concernant l’incertitude des politiques publiques et l’efficacité du gouvernement. Cette hausse est donc inattendue,

a-t-il déclaré, soulignant la contradiction apparente entre les chiffres annoncés sur la formation de capital et la baisse de confiance des entreprises mesurée par les enquêtes.

Bhima Yudhistira, directeur exécutif du Center for Economic and Legal Studies (CELIOS), est allé plus loin, accusant le gouvernement de manipuler les données économiques pour les faire coïncider avec des discours politiques.

Le discours semble construit pour tenir une promesse politique, et non pour refléter la réalité économique,

a-t-il déclaré à Reuters, laissant entendre que les statistiques avaient été conçues pour montrer les premiers progrès vers l’objectif de croissance de 8 % fixé par Prabowo. Le CELIOS a officiellement demandé à la Division de statistique des Nations unies de procéder à un examen technique du cadre de calcul du PIB indonésien.

Tauhid Ahmad, économiste principal à l’Institute for Development of Economics and Finance (Indef), a soulevé des préoccupations précises au sujet du calcul de la formation brute de capital fixe (PMTB).

La PMTB couvre les dépenses en capital, comme les machines, les équipements et les bâtiments. Or, la croissance des crédits à l’investissement ralentit actuellement, dans les secteurs public comme privé. Cela laisse penser que les chiffres annoncés ne correspondent peut-être pas aux conditions réelles de l’investissement,

a-t-il expliqué, en se référant aux données bancaires faisant état d’une baisse de l’activité de prêt.

L’ancienne ministre des Finances Sri Mulyani Indrawati a défendu la BPS contre ces accusations durant ses derniers mois en fonction, en soulignant que l’agence respectait les normes internationales.

La BPS a expliqué en détail sa méthodologie, ses sources de données et les données qu’elle produit. Je suis convaincue qu’elle préserve son intégrité,

a-t-elle déclaré en août 2025. Capital Economics n’a pas été convaincu et a relevé dans ses rapports que la croissance du PIB indonésien avait historiquement oscillé autour de 5 % avec une régularité suspecte, déclarant :

Nous n’accordons pas beaucoup de crédit à ces données. Nous nourrissons depuis longtemps des inquiétudes quant à la fiabilité des données sur le PIB indonésien. Avant la pandémie, la croissance officielle du PIB de l’Indonésie est restée proche de 5 % sur un an pendant près de six ans.

Mesures de relance et objectifs ambitieux de Prabowo

Les chiffres de croissance de 2025 s’inscrivent dans un contexte de changements importants de politique économique sous l’administration Prabowo, entrée en fonction en octobre 2024. Le gouvernement a mis en œuvre d’importantes mesures de relance budgétaire, pour un montant total d’environ 1,5 milliard de dollars, comprenant des subventions aux transports, des réductions de péage et l’élargissement des programmes d’aide sociale, afin de soutenir le pouvoir d’achat des ménages.

Ces mesures s’inscrivent dans une stratégie plus large visant à accélérer la croissance pour atteindre l’objectif affiché par le président de 8 % d’ici à la fin de son mandat, en 2029. L’administration a donné la priorité à des programmes tels que des repas nutritifs gratuits pour les écoliers, les coopératives villageoises Merah Putih (« Rouge et Blanc ») et la transformation en aval des ressources naturelles par l’intermédiaire du fonds souverain Danantara, créé récemment.

La stratégie budgétaire a marqué un virage notable par rapport à l’approche prudente de l’ancienne ministre des Finances Sri Mulyani, au profit de la politique plus expansionniste de son successeur, Purbaya Yudhi Sadewa, un économiste favorable à des mesures axées sur la croissance. Cette transition a provoqué des turbulences sur les marchés, notamment des sorties de capitaux qui ont fait chuter la roupie à des niveaux historiquement bas face au dollar américain et suscité des inquiétudes quant à la viabilité des finances publiques.

La dynamique des échanges commerciaux a compliqué la situation économique tout au long de 2025. L’Indonésie a maintenu un important excédent commercial de 41,05 milliards de dollars sur l’année, mais la contribution des exportations nettes à la croissance globale est restée limitée, les importations de biens d’équipement et de matières premières ayant augmenté parallèlement à l’investissement intérieur. Le devancement des exportations au deuxième trimestre a contribué à compenser l’effet des droits de douane américains, finalement ramenés à 19 %, contre 32 % initialement envisagés.

Bank Indonesia a soutenu la croissance en assouplissant fortement sa politique monétaire et en réduisant son taux directeur de 150 points de base entre septembre 2024 et septembre 2025. Son gouverneur, Perry Warjiyo, a indiqué que de nouvelles baisses restaient possibles, la banque centrale cherchant à stimuler les prêts bancaires, tombés à leur plus bas niveau depuis deux ans.

Les perspectives pour 2026 face aux vents contraires mondiaux

Pour 2026, les économistes prévoient une croissance de l’économie indonésienne comprise entre 5,1 % et 5,4 %, ce qui maintiendrait globalement la trajectoire établie en 2025. L’objectif officiel du gouvernement est de 5,4 %, et le ministre des Finances, Sadewa, se dit optimiste quant à la possibilité d’atteindre 6 % grâce à des politiques coordonnées en matière de finances publiques, de finance et d’investissement.

La Chambre de commerce et d’industrie (Kadin) partage ces perspectives relativement optimistes et prévoit une croissance de 5,4 %, portée par une consommation intérieure plus forte, la résilience des échanges commerciaux et la hausse de l’investissement soutenue par Danantara. Plusieurs analystes avertissent toutefois que même cette accélération modeste se heurte à d’importants obstacles.

Les risques extérieurs constituent le principal scénario défavorable. Josua Pardede, économiste en chef de Permata Bank, a averti que les tensions commerciales mondiales et le ralentissement de la demande internationale pourraient pénaliser les exportations.

Les perspectives pour 2026 pourraient s’améliorer si les pressions mondiales s’atténuent et si la confiance des marchés se renforce. Toutefois, des risques de dégradation existent si les tensions commerciales mondiales s’intensifient et si les déficits jumeaux se creusent,

a-t-il averti, évoquant une possible détérioration des soldes budgétaire et courant.

Les difficultés intérieures comprennent les récentes turbulences sur les marchés, provoquées par la menace de MSCI de déclasser les actions indonésiennes pour des raisons de transparence. Cette annonce a entraîné la plus forte chute de l’indice boursier de Jakarta depuis des décennies. Par ailleurs, des décisions administratives dans le secteur des ressources, notamment la prise de contrôle par le gouvernement de la mine d’or de Martabe, ont suscité des inquiétudes quant à l’attractivité du pays pour les investisseurs et au respect des droits de propriété.

Krystal Tan, économiste chez ANZ, a qualifié de solide le rebond du quatrième trimestre 2025, tout en notant qu’il était intervenu après un changement d’orientation de la politique budgétaire. La pérennité d’une croissance tirée par la consommation reste incertaine, compte tenu de la faiblesse du marché du travail et de la baisse des recettes fiscales, qui semblent incompatibles avec les niveaux élevés de dépenses des ménages annoncés. Tant que les incertitudes sur le commerce mondial persisteront, l’évolution de l’économie indonésienne en 2026 dépendra largement de l’efficacité des mesures de relance gouvernementales et de la capacité des autorités à préserver la confiance des investisseurs, alors que des questions persistent sur la fiabilité des données.

L’essentiel

• L’économie indonésienne a progressé de 5,11 % en 2025, contre 5,03 % en 2024, mais en deçà de l’objectif gouvernemental de 5,2 %
• La croissance a atteint 5,39 % au quatrième trimestre, son rythme le plus rapide depuis le troisième trimestre 2022, portée par les mesures de relance et les dépenses des ménages
• L’industrie manufacturière est restée le premier secteur contributeur, avec 19,07 % du PIB, tandis que le secteur minier s’est contracté de 0,66 %
• L’île de Java a représenté 56,93 % du PIB national, tandis que Bali a affiché une croissance supérieure, à 5,82 %
• Des économistes indépendants ont mis en doute la fiabilité des données, en particulier celles sur l’investissement, qui font état d’une croissance de 6,99 % au deuxième trimestre
• Les prévisions de croissance pour 2026 se situent entre 5,1 % et 5,4 %, le gouvernement visant 5,4 % dans un contexte d’incertitudes sur le commerce mondial